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策略专题：外资定价权，一种确定的长期力量

事件
■MSCI将A股纳入因子调整至20%:2019年3月1日，MSCI宣布将在2019年5月，8月和11月将中国A股的经自由流通量调整后的纳入因子分三个阶段从5%提升至20%，并在2019年5月将创业板指个股添加入符合条件的证券交易所分部清单，在2019年11月提前7个月将中盘A股以20%的纳入因子纳入MSCI指数。
■大族激光触碰外资持股比例红线:MSCI于3月7日宣布，因大族激光 (002008.SZ)总境外投资者持股比例超过28%，将从MSCI中国全股指数中将其剔除，同时调整指数中美的集团(00333.SZ)的权重系数，自3月11日起生效。
观点
■MSCI提高A股折扣因子，扩大了成分股数量，估计未来9个月至少引致4000亿元人民币外资入场。我们预计截至2019年底，海外资金持有A股市值将达到人民币1.8万亿元，超过境内公募基金持股市值。
■预测中国目前30%的外资持股比例限制在1-2年内会被放开:一,外资持股比例限制曾经有过变动,2002年QFII规则制定时红线是20%,2013年提高到30%。二，该持股比例限制属于证监会制定“管理办法”，中国证监会可以作出修改。三，外资持股比例限制在中国台湾、韩国市场融入MSCI全球指数过程中都曾出现过变动，放松限制是这些市场100%纳入指数的前提条件之一。
■预计在中美贸易谈判达成一致后，中国资本市场更加开放，A股并入全球资本市场进程加速。

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