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广电行业深度研究报告：曙光来临，积极关注行业边际变化

行业正发生积极变化，曙光重现，王者有望归来

台网分离、制播分离后，原集中于广电企业内部的视频产业链市场化，受制于划省而治和网络建设缓慢，广电竞争力逐渐走弱。但我们认为广电业作为重要的意识形态阵地，国家对其的重视将持续加强。“全国一网”股份公司有望在2019年组建,加之5G机遇，广电有望通过规模化和智慧广电.建设重塑竞争力，从渠道商向网络运营服务企业转型，培育新增长动能。其中我们认为双向网覆盖程度高、地方竞争格局较优的公司更具有发展空间，如贵广网络、广西广电、歌华有线、华数传媒、天威视讯等。行业正发生积极的边际变化，曾经的王者有望归来，建议投资者积极关注。

划省而治和网络建设缓慢导致广电主业竞争力渐弱

广电行业曾经是视频产业链的霸主，1999年后国家推动制播分离、台网分离，2005年后IPTV等新型集成平台出现，2009年后三网融合开展，推动视频产业链逐渐市场化，竞争对手如电信系、互联网视频平台等纷纷涌现，带来了内容的丰富和基础网络的提升，提供诸如互动等更好的用户体验，而受制于划省而治和网络建设缓慢，广电主业竞争力渐弱，面临有线电视，用户流失、宽带市场占有率较低的诸多挑战。

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