详情描述

美联储3月会议点评：美联储转鸽不会引发中国降息

北京时间3月21日凌晨2:00，美联储公布3月份利率决议。联邦基金目标利率区间维持在2.25%~2.5%不变。同时美联储预计在9月末结束缩表。美联储按兵不动，符合市场预期。以点阵图来看，2019年全年都将维持现有利率水平，不会加息;明年将加息一次，2021年不加息。美联储还确定了结束缩表的计划。自5月开始，美联储每月缩表规模由之前的300亿美元减少至150 亿美元。鲍威尔在新闻发布会上表示，到2019年年底，美联储资产负债表可能略高于3.5万亿美元。

在美联储公布的经济预测中，美联储下调了对今年及明年的经济增长预期。与去年12月份的预测相比，美联储将2019年的经济增长预期由2.3%下调至2.1%,去年9月份对2019年的增长预期为2.5%，可以看出美联储已经连续下调经济增长预期,对经济状况的信心明显下降。美联储同时，上调了失业率预期、下调了通胀预期。

在美联储公布决议之后，美元指数迅速下挫，跌破96关口。同时人民币汇率上扬，离岸人民币汇率一度升值至6.67。美元走弱与人民币的升值验证了我们此前的判断。目前中美谈判正处于胶着期，美国方面对人民币汇率有一定诉求。此时人民币若出现明显贬值，不利于中美贸易顺差的缩窄，进而不利于中美谈判的顺利进行。但同时，中美之间不会发生“广场协议”，中国也不会同意人民币过大幅度升值。我们认为人民币会保持区间稳定，若中美谈判达成一致，人民币兑美元汇率波动高点可能上探至6.0~6.5，于年中前后企稳。美元指数走弱，有利于以黄金为代表的美元计价资产。全球经济下行、货币政策转向宽松的背景下，资产配置中我们继续推荐避险属性强、且受益于计价机制的黄金。

【更多详情，请下载：美联储3月会议点评：美联储转鸽不会引发中国降息】