详情描述

煤炭行业：价格阶段性顶部已现

1-2月份煤炭产量缩减:2019年1-2月,全国煤炭产量5.14亿吨,同比下降1.5%,增速较2018年12月回落6.7个百分点。据煤炭市场网数据，2月份晋陕蒙合计煤炭产量1.59亿吨，合计同比下降6%，其中陕西、内蒙古、山西煤炭产量同比分别下降18.7%、3.4%和2.7%。

煤炭产量增速与下游的裂口再次扩大，3月复工情况尚好: 1-2月，全国焦炭、生铁累计产量分别同比增长7.6%和9.8%，增速分创2014年1月以和2011年12月以来的新高。1-2月全国累计发电量和火电发电量分别同比增长2.9%和1.7%。重点电厂3月上旬煤炭日耗平均数为400万吨，同比增长11.75%;截止3月11日重点电厂日耗388万吨,较月初回落7.84%,较上年同期增长6.9%。电厂煤耗季节性回落，但同比增速仍较高，表明需求韧性犹存。

高库存压力有所缓解:截止3月18日，沿海六大电厂煤炭库存1591.82万吨,较上年同期增长13.36%，较2018年12月2日的库存高点回落12.57%;重点电厂煤炭库存为6652万吨，较上年同期高6.18%，库存可用天数为16天，较上年同期低3天。动力煤港口库存持续下降，截止3月中旬，环渤海和长江口动力煤库存分别为1207万吨和656万吨，较2018年7月的库存高点分别回落24.60%和9.33%，整体较高点回落19.84%。

风险提示：通胀超预期;环保监管政策波动;进口政策变动;重大安全事故。

【更多详情，请下载：煤炭行业：价格阶段性顶部已现】