详情描述

军工行业3月行业动态报告：军工行业景气度提升，改革+成长助力行业逆周期前行

●最新观点
1、军队改革渐近尾声,军费预算执行力度加大。我国军费将保持稳定增长,与GDP占比有望进一步提升。随着军改影响逐渐消除,2018年全军装备采购次数激增,行业需求明显回暖。2019年进入“十三五”规划末期,军费预算执行力度有望加大，行业将呈现高景气度。
2、军工行业有望形成以军民融合为主体结构的装备市场。我国军工行业正处于以军工集团为主体、社会科研生产力量配套协作的产业格局。随着军民融合高潮迭起,未来有望营造以军民融合为主体的装备市场,在配套层面上形成完全竞争的格局,充分激发军工市场活力。
3、中美企业盈利能力差异较大,总装厂有望受益于军品定价改革。上个世纪90年代,美国军工行业掀起了企业兼并浪潮,最终只剩余5家高度集中的跨军种、跨平台的系统集成商和作战能力提供商。与美国5家军工巨头相比,中国主机厂的盈利能力差距较大,随着军品定价改革逐步落地,主机厂有望深度受益,盈利能力将得到提升。
4、资本运作逢佳时,资产证券化预期再提升。军工板块经过三年调整，集团资本运作正逢佳时。2019年院所改制试点工作有望逐步完成,科研院所资产注入预期或大幅提升,同时混合所制改革的大幕开启,市场活力涌现。预计2019-2020年将再次迎来经营类资产证券化的高峰,军工集团有望进入资产证券化2.0时代。

【更多详情，请下载：军工行业3月行业动态报告：军工行业景气度提升，改革+成长助力行业逆周期前行】