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教育行业：K12课外培训行业，整改之后良性发展，龙头有望享受集中度提升红利

中国的课外培训机构在去年迎来行业最严格整改，国务院牵头对行业无证无照、消防隐患、超纲教学等乱象进行严格整改，至2019年初整改工作已经基本完成，一大批证照不齐、师资不合格及消防存隐患的小作坊型培训机构遭淘汰出清，我们可将此次整改看作是行业的一次供给侧改革。虽然短期来看，整改对于行业整体都造成了成本.上升的压力，但是中长期来看，K12课外培训原本极度分散的格局有望改变，龙头有望加速扩张版图，享受集中度提升红利。

2005年国家统计局公布数据显示中国课外培训市场规模约3000亿人民币，至今没有进一步披露。据弗若斯特沙利文的报告，2017年中国K12课外教育服务市场规模约4653亿元人民币，2017-2022 年维持10.6%的年复合增速，到2022年预计达到7689亿人民币的规模。而根据艾瑞咨询的统计，2017 年中国K12课外辅导市场规模已经达到6170亿，预计到2022年将达9551亿元人民币。不论是哪一方的统计，都预计到2022年中国的k12课外辅导市场以9-10%的可观增速增长。

整个行业目前是双巨头+地域性龙头和众多地方小型培训机构的竞争格局,前5大K12培训机构市场份额不足5%。

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