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机械行业2019年4月报：套路千万条，安全第一条

4月进入财报季，业绩是硬核，今年一季度机械行业相对于经济表现较强，设备更新平滑了周期波动，也就是我们说的朱格拉周期，一季度业绩最超预期的还是工程机械整机龙头。科创板发行在即，从机械公司来看，并未出新的成长龙头，毕竟去完杠杆竞争优势更向龙头公司集中，而相关概念一级、二级市场运作开始活跃，我们认为MSCI加大A股投资的大趋势下，坚定看好低估值龙头。

工程机械:行业集中度提高利好龙头公司，未来将是强者恒强，挖掘机协会提示竞争风险是为了防止2012.2013年的错误再犯，而.上市公司经历过百亿的坏账，不会再重蹈覆辙，控制风险体系也更成熟，目前龙头公司盈利很高，牺牲一点毛利换得市占率提升和总利润增长，也是一-种策略，关键还是看市场需求。继续强烈推荐三一重工、徐工机械、恒立液压、浙江鼎立。

工业机器人:本周科创板第一批公司申报材料披露，江苏北人即将成为首家登录科创板的机器人系统集成公司，江苏北人主营业务为汽车金属零部件的柔性自动化焊接生产线，业务模式类似德梅柯、天津福臻以及鑫燕隆。产业链调研了解，虽然受下游景气度、贸易摩擦影响，机器人订单尚未恢复，多个公司1/2 月份订单均持平或下滑,但随着科创板升温，市场风险偏好的提升，对于高端装备机器人板块的关注度也在增加，作为国内技术最领先的工业机器人公司，埃斯顿具备战略配置价值，给予推荐!

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