详情描述

行业比较放大镜系列之一：四月决断，回归基本面

行业比较回顾及展望: 4月消费大概率有相对收益

4月财报集中公布,市场对盈利关注度增加+流动性关注点从“总量大投放”转向“虚实平衡”+潜在外围市场风险加剧+成交活跃度边际降低，我们在大势上判断见3月23日报告《A股分子分母两端仍在“纠结期”》，行业配置核心逻辑从“估值提升”→“回归基本面”:短期关注(1)大概率有相对收益的消费，包括景气度较高的白酒、带量采购政策逐步落地的医药、地产后周期的轻工和厨电;中长期关注: (2)5G建设周期TMT行业的核心资产，包括计算机软件，通信设备; (3)中游制造行业:减税政策支持方向+估值较为合理+受益于“稳增长”基本面有向好预期，如电气设备。

消费:“喝酒吃药”行情关注度增加

消费板块的盈利稳定性相对较强，“喝酒吃药”行情关注度增加: 3月奶粉价格较2月上涨且高于去年同期，茅台、五粮液价格相对坚挺，生鲜乳价格环比下行; 2018年11月医药行业《国家组织药品集中采购试点方案》正式通过，到2019年3月底“4+7”带量采购全面落地执行。前期领涨的农林牧渔行业，面临猪肉价格上涨和出栏量大幅降低的博弈, 2019年2月生猪存栏同比增速继续下行至-17%，其中能繁母猪存栏同比增速-19.8%持续下行，3月36个城市猪肉和鸡肉平均价格增速放缓，分别达到15.48元/500g，12.1元/500g。

【更多详情，请下载：行业比较放大镜系列之一：四月决断，回归基本面】