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贵金属专题：黄金投资手册-黄金投研框架试论
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一个时代有一个时代的运行方式，2019年货币层面的新变化不得不触发我们对于黄金市场进一步的观察。本手册试图整理笔者黄金研究过程之中的一些碎片，以供后来者进行批判。
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贵金属专题：黄金投资手册~黄金投研框架试论 手册摘要: 一个时代有一个时代的运行方式，2019年货币层面的新变化不得不触发我们对于黄金市场进一步的观察。本手册试图整理笔者黄金研究过程之中的一些碎片，以供后来者进行批判。 黄金资产的市场定位:定位在于寻找该类资产的定价锚。如果作为商品资产，则需要根据商品的经济性通过供需进行刻画黄金的状态，显然黄金并不具备一般意义上的经济特征。根据其参与者的特点，我们将其视为一类特殊的金融资产,具备不严格意义上的商品属性。 黄金的商品分析框架:主要依赖于需求侧驱动。在《美元边际修复，金银继续筑底》中，我们首次试图通过黄金的信用属性来寻找其需求端的踪迹。通过对资产中的货币、股市、债市以及经济中的通胀等维度构筑黄金对冲信用风险的落脚点，以及加入银行的黄金需求简单反馈金融属性。 黄金的金融分析框架:金价是美元资产的对冲。在《贵金属分析框架和近期行情研判》中，我们对黄金资产的性质做了界定:具备无限偿还能力的零息债券。因而尽管黄金定价无法运用资本资产定价模型,但可以间接通过债券定价获得。在《财政货币变频下的美元展望》中我们初步梳理了对于美元的研究框架,认为可以通过宏观“预期差”和微观“资产差”来定价美元，通过宏观政策来确认美元方向的转变等。 【更多详情，请下载：贵金属专题：黄金投资手册~黄金投研框架试论】
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