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电力设备行业深度报告：低压电器，行业稳步增长，高端市场进口替代开启

■低压电器需求受用电量驱动,市场规模稳步增长:与以往的认知有所不同,我们认为全社会用电量提高是低压电器市场规模增长的根本驱动力。我国人均用电量只有美国的1/3,人均居民生活用电量只有美国的1/4。伴随人均GDP的逐步提高以及工业自动化的加速渗透,预计居民生活用电量将保持快速增长,全社会用电量也将持续稳步上升。我们预计,至2020年,低压电器将成为千亿规模的市场。
■高端市场主要被外资占据,进口替代空间巨大:低压电器高端市场占整体市场规模的1/3以上,主要市场份额被施耐德、ABB与西门子所占据。高端市场下游需求包括数据中心、轨交等新基建项目和高端地产、大中型厂房项目,受基建投资增加、地产竣工面积提速和传统工业固定资产投资增长,高端项目型市场将持续保持旺盛需求。
■国产高端品牌与外资差距缩小,进口替代渐启:外资品牌通过技术+品牌口碑+销售资源构筑了高端市场的进入壁垒。国产高端品牌通过持续的高研发投入,在产品技术上已基本追平外资品牌;在品牌认可度上,通过参与行业标杆项目和加大对设计院的覆盖,品牌口碑在持续提高;在销售资源分配上,通过借鉴外资较为成功的销售架构和运作模式,在项目型市场的参与度快速提升。

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