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传媒行业映前广告行业深度报告：人次驱动行业增长，新技术带动变革

长期来看，映前广告与票房保持强正相关关系(5.5%-7.0%) 。作为典型的品牌/展示广告类型,映前广告市场空间与展示次数.对应人群有较强相关性。我们通过对美国及国内市场研究发现，映前广告市场与票房具有较强相关性，保持在5.5%-7.0%之间。此外，映前广告具有较强的抗干扰性和高回想率，品牌广告展示效果强;也是仅次于楼宇媒体增长的第二大刊例花费增长媒介。

产业链格局，上游影投集中度高，中游运营商垄断。TOP15影投占据23%影院数、33%屏幕数以及46%观影人次，作为资源方，其集中度相对较高;且由于一二线影院上座率高、目标客户剧集，其广告价值更高。中游由四大运营商垄断，分众、万达、中影、晶茂四大运营商覆盖影院比例达52%，覆盖屏幕数达59%,占映前广告收入集中达92%。但随着全国影院步入整合期,运营商扩张速度放缓, 一二线城市基本瓜分完毕。以分众晶视为例，我们发现映前广告单屏收入与点位分布具有一定关系，一二线城市单屏收入更高;由于行业竞争较为激烈，龙头规模效应较为有限。

短期仍需关注宏观经济波动，长期新技术有望带动三四线流量价值回归。短期来说，映前广告属于典型品牌广告，CPM高于楼宇媒体等其他广告形式，受到经济周期波动影响较大，具体影响有待观察。长期来看，由于影院上座率低、下沉城市用户广告价值略低于一二线城市导致资源与价格的不匹配。近年来，映前广告行业出现“以人次计费的影院广告平台”。通过TMS实时监测观影人数,按照CPM计费,确保广告的有效投放，为广告主大幅节省营销成本,进而实现三四线点位价值回归。

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