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3月经济数据预测：猪周期启动，通胀上行

●3月经济形势回顾
元宵节过后，迎来了开工旺季，从高频数据来看，3月供给扩张，但需求疲弱。受税期等因素影响，银行体系流动性总量有所下降但仍处于合理充裕水平，央行减少公开市场投放，3月货币市场利率中枢较2月上升。年初以来全球市场风险偏好修复，风险资产出现了超跌反弹，但随着风险偏好修复接近尾声，资产价格波动率加剧，3月以来资本市场表现为:股市区间震荡、债市回暖、人民币汇率稳定。
●3月经济数据预测
开工旺季，企业用电需求增加，3月工业生产或扭转下行趋势，实现扩张。另外，受春节错位影响，3月出口增速可能较1-2月显著回升，也将在一定程度支撑工业生产，但这不具有可持续性。3月内需依然疲弱，虽然基建投资增速大概率继续回升,但房地产新开工增速放缓，房地产投资增速或高位回落;由于前期工业企业盈利放缓以及终端需求不强，制造业投资增速也可能下滑。另外，汽车消费增速或放缓，加上前期商品房销售面积同比增速走弱，拖累地产链相关消费，社零增速可能下降。3月以来蔬菜、猪肉价格大幅上升，随着猪周期启动，CPI同比增速或显著回升。经济尚未企稳,宽信用仍在路上，加上季节效应，信贷和社融有望大幅回升。

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