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证券行业深度研究：“设立科创板并试点注册制”将有望开启中国现代化投资银行的新篇章，继续推荐龙头券商

科创板有望成为新的“试验田”

3月1日,设立科创板并试点注册制主要制度规则正式发布。设立科创板并试点注册制主要制度规则共有2+6个相关政策，对科创企业注册要求和程序、减持制度、信息披露、上市条件、审核标准、询价方式、股份减持制度、持续督导等方面进行了规定。如果科创板运行顺利,将加速中国资本市场的市场化进程，也将倒逼主板、中小板、创业板存量板块的有关制度变革。

预计科创板首年给券商带来的业绩贡献约为60亿元，占2018年证券行业收入约2.4%，预计头部券商受益更明显

1)资本市场制度改革需要抓手。这个抓手就是能够承担资本市场定价的核心功能、对上市公司股票内在价值真正负责任的市场化主体。这个市场化主体就是投行。投行的强大，对于资本市场改革具有极为重要的意义。目前中国券商的投行业务收入及占比有限，未来通过直接融资带来的业务收入提升空间巨大，具备一流投行潜质的券商将成为资本市场改革的受益者。

2)预计头部券商将直接受益于科创板。证监会于2018年6月发布的相关指引，综合考虑专业能力水平、风险管理能力、资产收入规模、证券公司分类评价结果和投行类业务合规情况选定10家券商作为创新试点企业境内发行股票或存托凭证( CDR )的主保荐机构。这10家券商分别为:中信建投、国泰君安、中金公司、招商证券、中信证券、申万宏源、广发证券、海通证券、银河证券和华泰联合证券。

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