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油脂油料月度分析报告：贸易纷争辗转反复，价差机会仍是优选
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数据简介
一、行情回顾二、蛋白粕供需基本面分析1、USDA2月月度供需报告:中性偏多2、中央一号文件:实施大豆振兴计划,支持长江流域油菜生产3、中美贸易摩擦:第七轮高级别磋商取得进展4、全球大豆供给:巴西大豆收割进度创历史记录5、国内进口与压榨:油厂开机恢复,豆粕供应偏宽松6、下游养殖:非洲猪瘟疫情进一步发酵三、油脂供需基本面分析1、油脂期现价格震荡回落2、美豆油库存增加3、马来西亚出口增加、产量减少、库存下降4、国内豆油库存稳定减少5、国内油脂近月进口价格亏减轻菜、棕油近期进口盈利回升6、豆、棕、菜油价差震荡变化暂时豆油强于菜油、棕油四、后市行情展望及策略推荐1、综述:多重利空压制,价格易跌难涨2、策略推荐
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油脂油料月度分析报告：贸易纷争辗转反复，价差机会仍是优选 1.基本面综述: 在中美贸易谈判的不断反复中前行,国内豆粕期货价格遭受多轮波动。目前双方高级别磋商虽取得一定进展 ,但影响美豆价格的关键仍需看中方承诺的2000万吨大豆进口何时落地,毕竟南美大豆收割进度加快,留给北美陈季大豆出口的窗口期正逐渐收窄。同时下游非洲猪瘟疫情的进一步发酵,生猪存栏量持续下降至冰点,饲料"下游消费需求不振。国内基本面多重利空压制,豆粕价格弱势下行。国内沉重的油脂库存依然压制油脂价格,豆油库存减少而棕油库存增加,形成此消彼长格局。油脂差异化的基本面,导致品种间强弱反复,投资者可以阶段性宽幅震荡看待。 2、策略推荐: 单边策略:如果后期中美不能达成贸易协议,以25%关税进口,那么，豆粕价格应该重新回至至之前价格区间;如果贸易谈判成功,取消关税，豆粕价格初期将会随美豆价格运行,后期回复到养殖需求决定下半年价格。套利策略:在5月合约前做多油粕比。而进入9月合约周期后可以看空,油脂间价差变化会有更多交易机会,注意紧跟强弱运行节奏转换。豆棕油价差目前时间段继续走扩。月间套利虽然空间小,在一定范围内依旧有操作空间。 期权策略:可考虑豆粕波动率扩散的策略。 3、风险提示:重点关注贸易协议的达成条款内容以及落实、南、北美大豆销售进度以及气候变化、马来棕油产量库存变化、国内豆油去库存、国家托市政策、环保政策与补贴政策。 【更多详情，请下载：油脂油料月度分析报告：贸易纷争辗转反复，价差机会仍是优选】
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