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医药行业春季投资策略：业绩为本，创新为王

科创板有望推动“医药科技”价值发现

适当的资产溢价是引导社会资源配置的必要条件，A股上市公司资产价值体现并不充分,未来上交所科创板的推出，允许非盈利的创新资产上市(包括没有收入的临床期以上新药资产)，在规则导向上重研发轻盈利,在定价机制上重长远轻当期，预计创新型医药资产将成为科创板重要组成，有望推动A股医药科技板块价值发现。

药品集采政策负面预期已较大程度消化

2018年8月至今带量采购政策负面预期已消化长达半年时间,集采政策已由增量因素渐变为存量因素。2019年难以再出“4+7"这种“改变游戏规则”级别的顶层政策。集采预计3月后试点再观察具体进度，而预期中的国家辅助用药目录预计重点公司较少涉及一对于二 级市场投资而言，未来一个季度有望处于相对的政策真空期。

选股策略:业绩为本、创新为王，继续看好医药板块高景气赛道投资机会

建议沿业绩和创新两条主线精选优质龙头: 1、创新及创新产业链;恒瑞医药(创新药)、泰格医药( CRO)、丽珠集团(生物类似药)、我武生物(干细胞) .乐普医疗(创新器械)，受益标的:药明康德、昭衍新药、艾德生物、凯莱英。2.业绩高增长:爱尔眼科、通策医疗、迈瑞医疗; 3.预期业绩改善;云南白药、通化东宝。

根据证监会、上交所最新科创板"2+6" 规则定稿,和医药行业相关的重要内容、以及较意见征求稿的重要变化。

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