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建筑工程行业：从地方两会看建筑，把握基建和民营龙头机会

1.需求面:多数省份GDP和投资增速目标有所下调

1.1相比2018年，大部分省份2019年GDP增速目标持平或下调

GDP反映社会总需求，从公布数据看，31个省份中1个省份(辽宁)目标“与全国增速保持同步”，18省基本持平，12省调低。与2018年GDP增速目标相比，31个省份中有1个省份与全国保持同步，是辽宁省; 18 个省份持平; 12个省份调低，尤其重庆、新疆、贵州、黑龙江调低了一个百分点以上。我们认为，GDP增速目标的下调一方面是经济进入新常态的必然，另一方面印证了“经济下行压力有所加大”的判断。

从2018年完成情况来看，15省份完成了预定目标，16个未达到目标。在31个省份中,15个省份2018年GDP实际增速达到2018年目标增速;16个省份2018年GDP实际增速低于2018年目标增速。

1.2相比2018年， 多数省份2019年固定资产投资增速目标下调

18个省份中仅1个省份(天津)调高2019年固定资产投资增速目标，13个省份调低，4个省份持平。(整体与2018年两会情况差不多，2018年也是计划大部分省份调低投资增速目标)

在18个有数据的省份中，仅1个省份调高2019年投资增速目标，是天津市; 4个省份2019年投资增速目标与2018年目标增速持平; 13个省份2019年投资增速目标低于2018年投资增速目标，除江苏、安徽调低0.5个百分点以外，其余省份均调低了一个百分点以上。

我们认为，固定资产投资是建筑行业需求的重要指标，固定资产投资增速目标的下调符合经济发展规律与中国目前经济现实。投资拉动经济增长的模式逐步成为“过去时”，这同时意味着对建筑行业来说，总需求不太乐观。

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