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基础材料行业动态：多重积极信号显现，有望出现叠加效应
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我们上周在北京、武汉、成都、上海等地拜访了多位宏观、行业专家，以及钢铁、水泥、工程机械、有色等行业的生产企业。从反馈来看，4Q18以来，随着融资环境好转、基建提速信号明显、地产政策在地方层面出现边际宽松，行业已有多重积极信号显现。
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基础材料行业动态：多重积极信号显现，有望出现叠加效应 行业近况 我们上周在北京，武汉、成都、上海等地拜访了多位宏观、行业专家，以及钢铁、水泥、工程机械、有色等行业的生产企业。从反馈来看，4Q18以来，随着融资环境好转、基建提速信号明显、地产政策在地方层面出现边际宽松，行业已有多重积极信号显现。 评论 宏观:基建有望显著提速，地产或好于此前悲观预期，流动性边际好转信号明显。从调研反馈来看，目前基建发力确定性较强(项目储备较充裕、融资保障较好)，房地产投资、新开工受“一城一策”预期影响，边际上有所改善(但控房价仍是地方关键考核指标)，货币环境有所缓和，多数企业反馈融资情况边际改善。 水泥:复工情况区域分化，全年需求预期有望上修。近期水泥区域需求启动节奏上分化明显，华东、中南受降雨影响发货略显不足，但整体来看大企业协同意愿强于市场预期。考虑到宏观面出现的积极变化，我们认为水泥需求有望上修至同比持平。 钢铁: 1H19 无需过度悲观，旺季或仍存涨价动能。节后长材需求逐步启动、板材需求较平稳。受益于去年较高的新开工，企业和专家普遍认为1H19需求无需过于悲观;考虑到库存积累已明显放缓，成本端煤价、矿价支撑较强，旺季钢价或仍有一定提涨空间。 煤炭:供需面维持稳健，焦煤优于动力煤。2019 年全国煤炭供给有望温和增长，消费或同比持平，供需面依然维持稳健，价格中枢预计同比下滑。短期和全年来看，焦煤供需格局均优于动力煤。 有色:看好流动性边际改善下的铜供需面。我们拜访的有色企业基于流动性宽松侧重基建领域、带动需求增长，以及供应增长放.缓，较为看好铜价长期走势。展望2019年，电解铝产能天花板已形成，铝消费能否有所改善是关键。 【更多详情，请下载：基础材料行业动态：多重积极信号显现，有望出现叠加效应】
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