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机械轨交设备行业跟踪报告：政策支持态度确定，建设火热保障需求

研政策:政策态度转向明显，项目获得密集批复。在2018年12月报告《铁路产业链专题研究报告一铁路促基建回升， 产业链如何受益?》中，我们阐述了中央政府是财政发力点，而铁路又是中央项目投资占比最高(71%)的领域，具有逆周期刺激、资金到位快、发力周期短、业绩确定性强的特点。2018 年7月以来，作为“补短板”重要组成部分的轨交板块连续获得政策支持，18H2批复明显提速。据不完全统计，2018年7月以来铁路批复投资额合计超过5000亿元，城轨项目批复投资额合计接近8000亿元，密集的项目批复也与轨交基建补短板"的政策导向互相印证。

跟执行:资金到位有力，开工建设火热。近日媒体报道2019年铁总铁道债额度同增25%至3000亿元，有利于保障全年铁路投资额。此外，为了支持基建尽快发力2018年12月政府提前下放地方债额度,今年1月社融超市场预期,中长期贷款出现企稳，轨交行业中城际铁路规划建设和城轨地铁项目越来越多，地方融资改善也有利于项目建设和竣工。微观层面看，铁总2019年建设工作会议计划开工项目26个，储备项目19个，2018 年12月起多个高铁段可研批复后紧密开工，城轨市场预计19/20年开工里程1018.1/2153.7公里，新增运营里程1113.9/1816.3公里，包括武汉、东莞、苏州多地也顺利开工。我们认为年内政策支持态度确定，资金到位规模和时点可能优于市场预期，自下而上看大部分项目建设进度良好。

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