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多种多样的货基与类货基：国际全览与启示
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分析显示，目前世界上货币基金规模最大的五个国家或地区依次为美国、中国、爱尔兰、法国以及卢森堡，分别属于美国、中国、欧盟三个司法辖区，其余绝大多数国家的货币基金规模相对较小。相比于其他货币基金规模较大的国家，我国货币基金在所有基金中占比较大、集中度更高的特点，参考美国货基发展历程这一现象可能是由于利率市场化尚未完全完成导致。
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多种多样的货基与类货基：国际全览与启示 近年来，随着我国利率市场化推进、居民资产配置要求的不断提高，我国货币基金总体规模不断扩大，成为了金融体系，尤其是货币市场愈发重要的组成部分。伴随着货币基金规模的不断扩大，部分货币基金甚至具有了一定的系统重要性，其流动性风险也成为了监管机构关注的焦点。同时，由于国内货币基金投资于同业存单、银行存款的比例较大，常被诟病为支持实体经济力度有限。在这样的背景下，让人不禁有了以下几个疑问: 国际上货币基金整体的发展情况如何?是否有国别差异?为什么有国别差异? 货币基金投资限制在国际上的监管沿革和原因是什么?货币基金在实际中投资较多的是什么资产?货基是否可以投资更多的公司信用类债券? 一、货基发展国际整体情况与国别差异 (一)货币基金发展总体情况 一般认为，货币基金最早起源于美国，诞生于美国利率市场化进程之中。此后，货币基金逐渐在国际上各个经济体中出现。由于不同司法辖区(jurisdiction)资本市场的特点及货币基金的发展过程各有差异，对于货币基金的具体定义也存在着较大区别，甚至国际金融危机之前部分司法辖区并没有明确对货币基金的定义。为此，2014年国际证监会组织(IOSCO)发布的《货币基金政策建议》( Policy Recommendation for Money Market Funds) 中明确希望各司法辖区基本统一货币基金的定义，并对货币基金的具体定义进行了建议:“尽管各司法辖区对于货币基金的定义存在些许区别，但各司法辖区可以将货币基金大体定义为一种用于资产保值、可以每日提供流动性且可以提供与货币市场利率相符收益率的一种投资基金”2。 从这个定义上，我们不难发现IOSCO认为货币基金最重要的特点在于同时兼具: 一是资产保值，二是每日提供流动性，三是收益率与货币市场利率相符。 【更多详情，请下载：多种多样的货基与类货基：国际全览与启示】
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