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船舶行业深度报告：供需逐步改善，产业加速整合

投资要点

●2007年以来，国际海运贸易增速放缓和船队的过度扩张导致航运市场运力过剩，近年来抑制了造船业的增长。在当前的经济环境和行业格局下，随着旧船的陆续拆解，以及落后产能的逐步出清，民用船舶行业供过于求的供需关系正在缓慢好转，但供需关系大幅转好仍尚需时日。

目前，全球造船市场已形成中，日、韩三国主导的市场格局，其中，我国是全球造船第一大国。

●民用船舶种类繁多，分类方法多样，国际上最常见的是按船舶所运输的主要货物类型将其分为干散货船、油船、普通货船(主要为集装箱船)、特种船和非货运船五大类，其中，干散货船、油船、集装箱船这三种船舶总吨位占比最高，共计占全球民用船舶总吨位的84.8%。

●干散货船领域， 铁矿石、煤炭等主要大宗商品由于中国、日本等主要进口国需求疲软，或将长期处于供过于求的状态，从而抑制干散货船队运力需求的增长。油船领域，全球经济增速的放缓使得全球能源需求疲软，原油计划产量持续下滑(虽然美国页岩油产量大幅增加，但短期内无法抵消OPEC减产导致国际原油贸易的下滑),全球油船运力仍将保持供过于求的市场格局。集装箱船领城，由于近年来贸易全球化逐步向贸易区域化转变，大型箱船需求或将放缓，小型箱船需求有望快速提升。LNG船等特种船有望随着全球能源消费结构的改善，迎来更广阔的市场。海洋工程装备市场由于存货较多，未来一段时间仍将处于愈合期。

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