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传媒行业2月中国电影月报：2月票房创全球影史新高，行业政策面得到边际改善

行业市场数据回顾

(一) 板块行情

2月上证综指上涨13.79%， 创业板指数上涨25.06%,影视动漫(申万)指数上涨21.12%，传媒(申万)指数上涨25.66%，传媒板块及影视动漫子行业均跑贏大盘。本月大盘及创业板指数均涨幅较大。在大盘上扬、文化及影视行业政策面利好较多的共同作用下，本月影视动漫子行业股价回升明显，传媒行业整体涨幅较大。

从个股涨跌幅来看，2月影视动漫板块涨幅最高的个股是慈文传媒(002343.SZ)、当代东方(000673.SZ)、奥飞娱乐(002292.SZ)、中视传媒(600088.SH)和东方网络(002175.SZ),分别上涨45.98%、45.13%、33.99%、37.37%、32.96%: 跌幅最大的个股分别是北京文化(000802.SZ)、横店影视(603103.SH) ，分别小幅下跌1.26%，0.67%。

2019年1月份和2019年2月份影视动漫(申万)板块的平均绝对估值水平分别为20.70倍和21.65倍，同比上涨5.00%，影视动漫子行业估值中枢上移。截至2019年2月28日，影视动漫板块一年滚动市盈率为28.67倍，传媒行业一年滚动市盈率为25.03倍，全部A股一年滚动市盈率为14.72倍(均采用TTM整体法，剔除负值)。

行业估值溢价率方面，1月影视动漫(申万)板块相对于全部A股的平均估值溢价率较历史平均水平低201.00%。1月均值为57.82%，历史均值为258.82%。

国内影视动漫板块市盈率低于美国电影板块。以2019年2月28日收盘价计算，国内影视动漫板块的动态市盈率为21.28倍，同期美国电影板块为26.19倍。以影视动漫板块对美国电影板块的PE溢价率计算，国内相对美国电影子板块的溢价率较历史平均水平低271.61个百分点，当前值为-18.73%，历史均值为252.88%。

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