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策略及各行业关于增值税观点汇总：增值税改革释放千亿利好

事件: 3月5日的政府工作报告指出，今年将实施更大规模减税，将制造业等行业现在的16%税率降至13%。 将交通运输业、建筑业等行业现行10%的税率降到9%。保持6%的税率不变。

●增值税改革将使得A股净利润增加1070亿元为了测算增值税改革对于上市公司利润的影响,我们用教育附加费和城建费倒推出17年上市公司实际缴纳的增值税。然后再用17年实际缴纳的增值税-16年应缴未缴的增值税+17年应缴未缴的增值税，从而得到17年实际发生的增值税。然后再用17年实际发生的增值税计算增值税率减少后，减少的增值税和增加的企业利润。

根据我们的计算，增值税率的降低可以使得上市公司全体17年的净利润增加1070亿元，大概使得A股整体17年的净利润率提高3.3%，使得A股剔除金融企业17年的净利润提高6.3%。

从具体行业来看,增值税降低对制造业中的机械、医药、电力设备、家电、纺织服装、轻工制造等行业的净利润的利好作用更为明显，分别使得这些行业17年的净利润提高了9.5%、7.1%、6.7%、6.5%、6.4%、6%。

●对于增值税率降低对于行业的具体影响，以及推荐的受益标的，我们统计了财通行业组各组的观点，具体内容如下:

机械观点:整体利润改善幅度为9.5%。重点推荐三一重工、柳工、安徽合力、拓斯达、大族激光等。

有色观点:看好低估值的加工股。重点推荐亚太科技、南山铝业、索通发展、云铝股份等。

医药观点:看好高毛利低净利公司,重点推荐东诚药业、长春高新、康弘药业、欧普康视、开立医疗、昭衍新药等

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