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资产配置方法论系列之二十：“目标风险”的海外经验与中国实践
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数据简介
中国公募的目标风险基金尚处于起步阶段，当前发行的产品风险画像以稳健型为主，基准配置比例的设置通常会参考风险预算、均值方差、风险平价等定量模型的结果，战术调整区间多为[-10%，5%]，采用定性与定量相结合的方法。目标风险基金有助于丰富国内居民投资种类，也将受益于第三支柱的建立和发展，然而发展前景还需要扩大个税递延政策的适用产品范围、解决股债风险迥异下平衡收益和风险的挑战、以及应对居民较强的保本和高流动性需求等问题。
详情描述
资产配置方法论系列之二十：“目标风险”的海外经验与中国实践 在养老金个人账户的投资中有两类重要的基金产品一一目标日期和目标风险，两者在获取回报、管理风险方面各有千秋，针对的是不同投资偏好的群体。目标日期基金由于其下滑轨道的理念，常被作为个人养老金账户的默认投资标的，但目标风险的理念在应用上更为广泛，投资者结构中个人养老金账户和其他投资者相对均衡。本篇报告则将重点探讨目标风险基金的海外经验和中国实践。 什么是目标风险基金? 目标风险基金不是设定风险标准，而是通过设置风险资产的基准权重来反映产品的风险画像。目标风险基金又被称为生活方式基金( Lifestylefund),属于多资产配置型产品。目标风险基金易被误解为设定了明确的风险标准，如目标波动率或Var 值，实际上该产品是通过设置风险资产的基准权重来反映风险画像( risk profile),这种方式不仅在理论上可行，并且相对于给定风险标准更易理解。通常一家基金公司会发行一系列的目标风险基金，并冠以“保守”、“稳健”和“进取”等称号，丰富风险频谱，满足不同风险容忍度的客户需求。 优势和不足:目标风险基金作为多资产配置型产品，具备通过资产配置分散风险从而获得长期收益的特征。对于个人投资者来说，它降低了资产配置的门槛，流动性好，投资者只需根据自己的风险容忍度选择适合的产品。但在基准权重和既定的调整范围限制下，可能无法规避尾部风险，而且它需要投资者对自身风险容忍度有准确认知。目标风险基金与目标日期基金的最大不同在于后者的战略配置是动态，而前者是静态。 【更多详情，请下载：资产配置方法论系列之二十：“目标风险”的海外经验与中国实践】
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