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政府性债务和城投专题研究之一：啥是隐性债务？

基本结论

■全国财政工作会议在部署2019年重点工作时强调，要在大幅增加地方政府专项债券的同时，严格控制地方政府隐性债务，有效防范化解财政金融风险。那么，到底什么是隐性债务?隐性债务是如何产生的?未来又该如何化解?

■地方政府性债务的演变。分税制改革是地方政府债务问题的由来，2008年应对金融危机，稳增长需求导致地方债务快速增长。2011 年中央开始摸底排查政府性债务，建立政府性债务管理制度:“修明渠，堵暗道”，并且对政府性债务实施分类处置。152号文对于新发生的违法违规担保债务的规定可以看作隐性债务定义的雏形。2015年以后，地方政府通过PPP或购买服务等方式变相融资的行为仍屡禁不止，隐性债务问题逐渐引起中央层面的高度重视。

■隐性债务的口径。根据各地区公开信息，主要指政府在法定政府债务限额之外直接或者承诺以财政资金偿还以及违法提供担保等方式举借的債务，对象包括机关事业单位和国有企业两大类，分别统计拖欠款项情况或者举债融资情况。从时间范围上，2014年可以看作新旧两部分隐性债务的分界线。

■隐性债务的化解。一般通过安排当年的财政资金，包括预算资金、超收收入、盘活财政存量资金来直接偿债;对于财政资金紧张的地方，考虑通过出让政府股权以及经营性国有资产权益偿还，或者利用隐性债务对应的项目结转资金、经营收入偿还;一些具有稳定现金流的隐性债务可以考虑合规转化为企业经营性债务。此外，企事业单位还可以通过借新还旧、展期的方式来偿还债务;最后，如果实在无法偿还债务，则可以对债务单位进行破产重组，按照公司法等法律法规进行清算偿债。

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