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2018年城投债发行情况和市场表现分析

摘要:2018年城投债发行回暖，年内发行规模较上年增长23.91%至2.45万亿元，净融资额较上年增长22.40%至0.60万亿元。城投债发行期限结构趋短期化，以1年期及以内和5年期为主，发行量较大的券种分别为中票和超短融;发债主体级别相对集中在AAA级和AA*级，低信用等级债券发行规模明显缩减。
分区域看，2018年江苏发行城投债规模继续领跑各省(区、市)，浙江、北京和天津分列第二至第四位。从变动情况看，2018年大部分省(区、市)城投债发行规模均较上年有所增长，而青海、辽宁、内蒙古、贵州、新疆和湖南发行规模缩减较明显，均较上年减少30%以上。城投债偿付方面，2019年江苏、天津、浙江、北京和重庆城投债偿还规模位列各省(区、 市)前五;结合财政收入看，天津、重庆、湖南、江苏、贵州、云南、江西和广西整体城投债偿付压力相对较大，其中天津、江苏、重庆、云南和广西2019年城投债偿还额占当地2018年一般公共预算收入的30%以上，面临的城投债即期偿付压力亦相对较大。
发行利差方面，2018年AAA级和AA*级发行利差整体有所下浮，AA级发行利差上浮较显著;低级别城投债利差走扩，AA级1年期城投债发行利差均值较上年上升108BP，AA级3年期发行利差均值较上年上升104BP。

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