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交通运输行业动态报告：1月航空客座率提升，物流延续高景气

1. 交运行业整体策略

中国在政治经济改革，尤其是国有企业改革深化推进，国家经济运行效率提升，中国经济运行将逐渐旋进进入一个新的历史阶段;中期看，全球流动性逐渐迎来一个拐点，中国流动性也将因为资产泡沫,通胀预期和人民币贬值预期下进入收缩期; .整体.上我们的投资研究策略将进入一个新的阶段。2019年国家将着力国内基建投资和消费促进，整体上经济增速仍将下行，金融去杠杆更加坚决，经济运行效率提升更加重要，微观改善是年内最值得期待方向;国内看“供给侧改革和去杠杆”阶段大宗品总量并无起色，但可能是下一轮经济周期的漫长的起点。我们交运年度整体策略是“以经济效率提升为核心，兼顾改革升级”，具体有4个方向: 1.继续以"互联网+'为核心的新流通、新模式，大平台”的快递、 物流和供应链的研究，挖掘具有时代代表性的成长股; 2、国企改革将带来深刻变化，交通以铁路、公路、航空、邮政、航运等，我们最看好铁路市场化改革和物流国企改革投资机会。铁路改革方向是市场化，并且资产证券化率还较低，具有最为深厚改革价值;物流行业是商业类竞争性行业，物流央企改革内容深厚，现代物流是改革和业务发展重要方向; 3.航空和快递两个子行业依然是最为景气行业之一，持续跟踪发展动态; 4、交运基础设施投资核心增长将聚焦轨交行业，在铁路装备产业链和地铁基建产业链将具有中期“最高装备投资景气”特征。

2. 子行业策略和本周重点信息传递

2.1. 铁路公路--铁路春运客流持续高位运行，中铁特货完成股权转让，19年铁路股份制改造值得期待

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