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建筑装饰行业：以日本为鉴，中国基建投资向何处去

日本政府自90年代以来，为应对经济金融危机进行了三次基建刺激，每次刺激的背景、力度、效果不同。我们重点分析泡沫破灭之后政府的基建刺激及其带来的影响，以期提供有益的借鉴!

1、 日本基础设施建设概览

2017年，日本建筑行业投资金额达56.02万亿日元,其中基建投资占比达41.1%。

1) 分领城来看，建筑工程、土木工程投资金额分别为30.38万亿，25.64万亿日元，占比分别为54.2%、45.8%;

2) 分资金来源看，政府投资、民间投资金额分别为23.04万亿、32.98万亿日元，占比分别为41.1%、58.9%。

基础设施是由政府投资建设并提供的公益性设施，因此我们认为根据业主来确认基建投资更为恰当，因此日本的基建投资是指政府投资这部分- - 2017 年基建投资为23.04万亿，在建筑业投资中的占比为41.1%，剩下的58.9%为民间建筑投资;基建投资中的88%为土木工程，其余12%为建筑工程投资。

1.1. 日本基建投资所处的阶段

2017年日本城市化率高达91.6%.城市化是推动基础设施发展的最重要的因素之一，2017年日本的城市化率为91.6%,居于较高水平;而2017年中国的城市化率仅为58%，大致相当于日本1955 年的水平(58.4%)，中国的城市化率还有较大的提升空间。

从人均来看，日本每万人拥有公路94.34公里、铁路2.17公里,而我国分别为34.34公里、0.91公里，分别为日本的36%和42%;从密度来看，日本每万平方公里的土地上有公里3.2万公里、铁路735公里，而我国分别为0.5万公里，132 公里。

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