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环保行业：融资边际改善，竞争格局加速向国企龙头集中
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我们认为2019年环保行业整体情况有望好转。项目融资紧张是去年导致行业恶化的关键因素，伴随着加强金融服务民企意见出台、地方专项债加速，融资情况已边际改善。经济下行期，环保将是新基建重要领域，需求无需担忧。行业竞争格局已悄然改变，资金、资源优势明显的国企龙头集中度或提升。我们预计2019年固废处置板块成长确定性更高，水处理板块国企背景公司优势更明显。现金流压力较大的民企还在转型变革中，仍需关注业绩风险。
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环保行业：融资边际改善，竞争格局加速向国企龙头集中 投资建议 我们认为2019年环保行业整体情况有望好转。项目融资紧张是去年导致行业恶化的关键因素，伴随着加强金融服务民企意见出台、地方专项债加速，融资情况已边际改善。经济下行期，环保将是新基建重要领域，需求无需担忧。行业竞争格局已悄然改变，资金、资源优势明显的国企龙头集中度或提升。我们预计2019年固废处置板块成长确定性更高，建议关注光大国际、瀚蓝环境、高能环境;水处理板块国企背景公司优势更明显，建议关注北控水务。现金流压力较大的民企还在转型变革中，仍需关注业绩风险。 理由 环保将是“新基建”稳增长的重要领域之一。党中央的执政总体目标从2005-2012年的“四位一体”，到“十八大”的“五位一体”，新增生态文明建设作为执政主要目标之一。2014-2017年，环保固定资产投资复合增速达35%。伴随今年长江大保护行动计划、无废城市等更为具体的政策出台，我们预期后续环保政策执行力度仍将严格。细分领域上，我们认为“碧水计划”、“净土保卫战”将是未来环保基建补短板的重点，具体包括污水处理、生活垃圾处置、危废处置，以及黑臭水体治理等方向。我们一直认为政府的环保需求并未下降，事实上，环保基建的政策力度、执行标准仍在边际提升。 【更多详情，请下载：环保行业：融资边际改善，竞争格局加速向国企龙头集中】
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