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有色金属行业小金属及稀土：需求增长乏力，2019年盈利面临调整
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2018年，在环保阶段性收紧供给以及需求小幅增长的环境下，国内小金属价格整体同比表现出色，其中钼、钨、钽均价同比上涨41%、 17%、 33%， 年末较年初累计也取得了显著上涨，但稀土价格整体同比有0-10%的小幅下降。
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有色金属行业小金属及稀土：需求增长乏力，2019年盈利面临调整 投资建议 2018年，在环保阶段性收紧供给以及需求小幅增长的环境下，国内小金属价格同比表现出色，其中钼、钨、钽均价同比上涨41%、17%、33%，支撑部分个股2018年业绩改善，而稀土价格同比小幅下降。展望2019年，我们认为在国内需求走弱、全球经济增长动能放缓、贸易摩擦不确定性持续的背景下，小金属及稀土消费增长可能放缓，叠加环保收缩供给边际影响有限，整体上价格面临调整压力，对相关个股2019年业绩增长带来抑制。不过，具体也要关注不同企业转型升级对附加值和利润率的带动作用。 理由 稀土及磁材:2019年盈利中枢将有所回调。今年1月份，工信部要求进一步打击稀土非法开采的力度，稀土供应仍有收缩因素，需求方面虽然新能源汽车仍将支撑温和增长，但整体仍受宏观环境抑制，稀土价格缺乏上涨动力，而新能源汽车磁材环节的盈利也在下游行业退坡的调整期面临一定调整压力。 钼、钨:需求增长乏力，价格面临下行压力。我们预计2019年国内粗钢产量同比增长2%，短期来看钼需求增长有限，中长期来看钼作为提高钢材品质的品种，受益中国的钢铁产品升级。2019年钼、钨需求增长受国内需求走弱、中美贸易摩擦限制，而供给端环保的边际影响可能淡化，预计两个品种均价面临小幅回调。 【更多详情，请下载：有色金属行业小金属及稀土：需求增长乏力，2019年盈利面临调整】
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