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萤石行业专题报告：政策规范行业发展，产能集中度有望持续提升

投资要点
萤石资源储量有限，为氟化工行业必备上游原料。萤石，又称氟石，是一种不可再生资源，其主要成分是氟化钙，是现代工业的重要矿物原料。萤石在冶金、化工、建材、光学等传统领域应用广泛，并且其应用也逐渐拓展到新能源、新材料等领域。萤石是一种稀缺性资源，在2016年被列入我国“战略性矿产目录”。萤石的主要产品形式包括酸级萤石精粉、冶金级萤石精粉、高品位萤石精粉和普通原矿四类。其中酸级萤石精粉主要用作氟化工产业链的原料，在氟化工行业中有不可替代的地位。
供给端:政策与环保叠加，供给收缩，行业整合。我国萤石产量与出口量长期占据全球一半以上，这使得我国萤石储采比急剧下降，远远低于警戒线水平。我国不断采取措施保护国内的萤石资源，欲使氟化工行业得到可持续发展。一方面限制萤石资源的开采，另一方面限制萤石的出口。2017年以来，全国呈现环保高压，萤石行业受到较大冲击。环保政策的实施使得成本和技术受限的小型企业难以为继，这将有利于进行行业整合，预期萤石行业将保持景气。
需求端:氟化工产业链的基础原材料,稳中有升,前景广阔。萤石是氟化工产业链的基础原材料,酸级萤石与硫酸反应生成氢氟酸作为氟化工产业的重要原料，进一步制成无机氟化物、制冷剂、含氟聚合物、含氟精细化学品这几类主要产品。

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