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轻工制造行业研究周报：推荐可转债专题研究和家居包装造纸月度数据深度报告

本周我们发布家居&包装&造纸数据跟踪报告第二期，家居12月数据两个亮点,一是竣工数据超预期，同比提升6.09%，12月竣工面积占全年的28%，是最关键的一个月份;二是家居线上销售改善显著，衣柜类同比增长75.9%，沙发类增长35.9%，床类增长51.6%，床垫类增长19.2%。近期家居板块在外资积极配置的带动下积累了一定涨幅，前期悲观预期有所修复，基本面上，我们判断19年龙头有望看到业绩拐点，后续应重点跟踪业绩前瞻信号，基本面开始发生切实改善时,板块有望迎来较好投资机会。

1)成品家居:

展望2019年，成品家居板块由于2018Q1高基数原因，2019Q1增长压力较大, 得益于原材料价格的下行，利润端的增速要好于收入端增长。收入端的持续增长需要关注:地产增长的边际改善、企业持续渠道下沉获得更大市场份额、拓展新品类以及提升门店运营效率提升同店表现。2019年选股逻辑基于以下几点: 1)持续关注多品类企业的品类整合情况以及公司对渠道端的赋能，首推顾家家居; 2) 持续关注对上游原材料敏感度较高标的:推荐梦百合; 3)持续关注中美贸易战进程以及企业海外产能的布局进展，建议关注敏华控股。

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