详情描述

股权转让专题系列研究之三：股权转让2018年度回顾

股权转让风起云涌

受市场环境影响，2018 年股权转让市场格外活跃。2018 年全年共发生股权转让586件,同比增长66.48%。其中涉及控制权的变更股权转让有127起，控制权未发生变更的有459起。2018年1-12月股权转让事件分布呈上升趋势，其中11、12月分别达到94件和91件。在全年发生的586件股权转让事件中，通过进一步筛选，2018年发生的控股股东或实际控制人的股权转让次数达到202件，其中国资公司受让占比最高，达到32.5%。基本面方面，样本公司主要为中小市值企业，多数样本公司估值大于行业平均水平;近两年业绩分布较为分散，2018年预告业绩增速有所分化。

质押比例高企，股权转让频发

质押风险频发是控股股东、实控人寻求股权转让的重要诱因。大股东质押比例持续处于高位，平均数与中位数全年不低于50%。我们系统测算了2018全年52周大股东疑似爆仓情况，相较2017年底，2018年大股东疑似爆仓市值从2491.99亿元增加到9088.91亿元。虽大股东未解押市值占比有所下降，股价下跌导致大股东疑似爆仓市值仍不断攀升，我们筛选得出由控股股东质押风险导致的股转事件29起。我们认为当前背景下，部分上市公司大股东会由于质押风险暴露而被迫进行股权转让，缓解了资金压力的大股东加之战投的引入和良好的基本面,有助于公司实现价值回归。

【更多详情，请下载：股权转让专题系列研究之三：股权转让2018年度回顾】