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何处鸟飞来：A股春季行情会否再现？
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A股市场表现存在季节性规律。经对近28年来A股月度与季度表现的统计，我们发现A股市场表现具有较为显著的季节性规律，主要表现在：(1)月度维度上，每年2月份A股上涨概率高达71%，显著高于其他月份;(2)季度维度上，每年第一季度A股上涨概率为58%，高于其他季度，即春季A股往往出现上涨行情。
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何处鸟飞来：A股春季行情会否再现？ A股市场表现存在季节性规律。经对近28年来A股月度与季度表现的统计，我们发现A股市场表现具有较为显著的季节性规律，主要表现在:(1) 月度维度上，每年2月份A股上涨概率高达71%， 显著高于其他月.份; (2)季度维度上，每年第一季度A股上涨概率为58%， 高于其他季度，即春季A股往往出现上涨行情。 如何观测春季行情。由于市场上对春季行情的定义各不相同，形成的结论进而也存在差异。我们认为如果把每年一季度A股阶段性上涨的时间段视为春季行情，则容易陷入局部最大(local maximun) 的误区，因此应该着眼于春节前后一个月股市的整体演绎情况。我们进而发现2014、 2016和2018年指数虽然年初出现明显涨幅，但节日前后一个月整体走势却呈现下行态势，说明指数春季阶段性.上行并非意味着区间中枢的抬升。 春季行情的成因是什么?基于DCF模型框架，由于每年1季度是各项经济数据的空窗期，因此市场风险偏好对股市行情的影响力上升。各个年份的风险偏好因具体因素冲击不同而带来了不同的春季走势，尤其是那些并不典型的春季行情对我们研究春季行情的成因能带来更多的启示。我们进而发现，超预期的事件以及前期已被预期、但随后超预期发展的事件将极大影响风险偏好在春季行情中的演绎，进而影响股价的变动。 【更多详情，请下载：何处鸟飞来：A股春季行情会否再现？】
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