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传媒行业院线行业系列报告之五：影院微观数据研究（2），一二线持续加密、地产系积极入场

一二三线城市仍是影院扩张的主力地区，银幕增速高于四五线城市。由此导致: (1) 一二三线城市银幕的快速扩张带来稀释效应明显.新增影城对存量影城的票房形成严重分流，单银幕产出水平持续下滑,这一-趋势在2018年并未改变。2018年一二三线城市单银幕产出分别为182.0. 118.7 和94.9万.元，同比分别下滑14.5%、12.0%和10.8%; (2) 与此形成对比的是，由于四五线城市银幕增速大幅放缓，且票房仍保持较高增速，整体单银幕产出及上座率企稳。2018年,四五线城市单银幕产出分别为67.1和55万元,超过2015和2016年的水平，且与2017年基本持平。

从扩张主体看: (1) 新增银幕数量最多的四家公司中三家为.上市公司,其中万达电影、横店院线、大地影院扩张速度全行业领先; (2) 地产背景的影投公司成为院线行业重要的参与和扩张主体, 2018年新开业银幕最多的25家影投公司中，有6家为地产背景的公司。其中，新城发展旗下，上海星轶影院2018年新开业银幕166张，位居全行业第五;(3)除中大型影 投公司外.小影投仍是行业重要的进入者，特别对于低线城市而言,小影城的扩张体量高于中大型影投。

单银幕产出反映各公司扩张策略及经营效率.2018年平均单银幕产出最高的三家公司为上影、中影及万达，单银幕产出分别为201.5. 176.6 和172.3万元。各公司单银幕产出在100-200 万元的影院数量占比最高，比重均为40%-50%;但上影、中影及万达均有30%以上的影城单银幕产出不低于200万元(意味着高于全行业平均及自身平均水平)。结合单银幕产出及其区间分布看，上影、中影及万达表现较为突出，但若考虑到_上影及中影主要布局一二三线城市.全国布局的万达单银幕产出具有绝对优势。

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