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家用电器行业跟踪分析：政策落地进行时，促进产品升级和更新换代

刺激消费纲领性文件出台
2018年1月29日，发改委、工信部等十部委印发《进一步优化供给推动消费平稳增长，促进形成强大国内市场的实施方案(2019年)》，提出补足城镇消费供给短板，更 好满足城镇化和老龄化需求。

家电关键词:绿色、智能、以旧换新、超高清视频、质量认证
本次政策与家电相关的条目共有4条，涉及核心内容包括: (1)支持绿色、智能家电销售，有条件的地方可给予消费者补贴; (2)有条件的地方可对以旧换新进行补贴，产品涉及冰箱、洗衣机、空调、电视机、抽油烟机、热水器、灶具、计算机。对比以往政策的补贴品类，抽油烟机、热水器、灶具是首次进入政策补贴范围。(3)推广超高清电视，有条件的地方可补贴超高清电视、机顶盒的推广; (4)加强质量认证，包括500升以.上大冰箱在内的3类产品列入强制性产品认证目录范围。我们认为政策将有力引导并促进家电市场整体消费升级。此外，在家电线上销售占比不断提升的背景下，我们认为引导电商进乡镇，着力挖掘农村网购潜力这一举措也将加速农村家电普及率的提升。

投资建议
自1月8日发改委副主任表示将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费措施到目前文件真正发布仅21天，政策落地速度小幅超市场预期。回顾历史经验，刺激政策对家电板块形成利好，基于家电行业良好的竞争格局，建议关注三大白电龙头:美的集团、青岛海尔、格力电器，冰箱占比高且业绩弹性大的海信家电。

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