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家用电器行业地产政策对家电影响：政策底、估值底还是基本面底？

地产行业经历了四轮周期,家电行业作为地产后周期行业，通过对地产估值走势和家电估值复盘，两者走势高度相关。那么地产政策对家电行业影响究竟如何?我们按照调控和放松两大方向进行梳理,分析估值和行业基本面两方面因素。
估值和基本面的滞后周期究竟有多长?
政策短期对股价影响立竿见影。从我们梳理的历次调控政策看，政策出台的1/5/30天的周期内，调控政策下，地产行业指数表现全部为负，地产后周期的家电行业反应则出现一定的分化，2011年的新国八条下尽管地产政策趋严，但家电行业由于家电下乡等刺激政策下，行业景气度高，短期指数并未下跌，反而涨幅较大。其余几次调控效果来看，地产指数变动方向和厨电指数变动方向基本一致。从地产放松政策看,历次地产放松政策无论在短期，中期还是较长时间内，均对地产板块和家电板块产生正向影响。
政策的放松还是紧缩，会在一段时间内影响两个板块的估值走势
从较长时间的板块估值看,地产政策对地产和家电两个行业的估值波动基本一致, 在调控政策区间，估值承压，估值存在下降或者横盘波动的特征，在地产放松周期，估值会有所回升。估值变动的方向和地产政策的方向也保持一致,但是估值变动幅度看，还受到行业本身周期、市场大环境等影响，估值的变动幅度并没能得到比较一致的结论。

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