详情描述

计算机行业专题研究：商誉减值规模大增，严重侵蚀行业利润

投资要点:
●2018年行业商誉减值规模大幅增长。截止2019年1月31日，行业已公告的商誉减值金额在63.88亿元到76.58亿元之间。其中还有部分业绩大幅变脸的公司没有公布具体减值金额,假设相关公告并购标的全部进行减值,则商誉减值额度在88.85亿元到101.55亿元之间，较2017年行业商誉减值额27.68亿元增长了221%-267%。
●商誉减值对行业利润的侵蚀作用进一步增大。以2017年行业净利润 360.23亿元进行对比，商誉减值占比净利润约24.7%到28.2%。考虑到当前的经济形势和上市公司业绩预告的情况，2018年行业净利润预计将明显下滑，所以商誉减值对业绩的影响将进一步增大。
●商誉减值排行榜被再一次刷新。飞利信2018年预计商誉减值13到18亿元，数倍于2016年三泰控股刷新的6.5272亿的年度商誉减值排行榜峰值。
●由于行业并购集中在2014-2016年,按照3年的业绩承诺期计算,2018年将会成为2016年并购标的的业绩承诺末年和2015年并购标的业绩承诺完成后的第一年，将会成为商誉减值的高峰期。
●从当前经济形势来看，部分并购标的面临的经营形势明显恶化，已经缺乏完成业绩承诺的条件，给上市公司带来了较大的商誉减值压力。同时，不排除部分上市公司会将利空因素集中在2018年释放，以实现财务洗澡的效果，减轻后续年份盈利的压力。

【更多详情，请下载：计算机行业专题研究：商誉减值规模大增，严重侵蚀行业利润】