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宏观月报：经济寡淡收官，社融下行趋缓

投资要点:
●海外经济:美联邦政府重新开门，IMF下调19年增速预期。上周五，美国参众两院通过了临时开支法案，由特朗普晚间签署发布，正式结束了史上最长的政府关门35天的局面。该法案使得国会和特朗普有三周时间就边境安全问题谈判，如果未能在三周内达成协议，联邦政府可能在2月15日再次关门。上周四，欧央行公布1月政策利率会议决议，维持三大利率和前瞻性指引不变。欧央行行长德拉吉在随后的新闻发布会上传递鸽派信号。上周一，IMF将2019年、2020年世界经济增速预期分别下调至3.5%和3.6%，较18年10月预测分别降低0.2和0.1个百分点。
●国内经济:经济寡淡收官，社融下行趋缓
●经济寡淡收官。18年4季度GDP同比增速6.4%,18年全年GDP增速6.6%。需求端，18年4季度出口、消费增速均较3季度下滑，投资增速稳中略升。生产端,18年4季度第二产业增速回升至5.8%,第三产业增速回落至7.4%。全年第二产业增速震荡下滑、第三产业增速整体平稳且远高于第二产业，服务业发挥了“稳定器”的作用。18年12月制造业投资增速高位持平，基建投资增速稳中略升，房地产投资增速略降。18年12月社消名义增速8.2%、限额以上零售增速2.4%。18年12月全国商品房销售面积同比增速0.9%，较11月小幅回升转正。18年投资、消费增速均创下多年新低，社会融资、地产销售两大领先指标仍未见底。

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