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电力设备与新能源行业海上风电系列报告1（深度）：海上风电发展势如破竹，装备升级功不可没

投资要点
江苏于海上风电存量市场“一骑绝尘”，粤闽加速追赶
我国大陆地区海上风电2018年底并网容量约3.63GW,江苏占约75%。我们预计，2019~2021年将分别新增并网容量3.08GW、4.13GW、5.02GW，累计并网容量将于2020年底、2025年底分别达到10.84GW、40.34GW，江苏、广东、福建三省将领跑全国。
建造成本持续下降，“平价上网”不可一蹴而就
我国海上风电场运营期一般不少于20年，存量项目年利用小时数多在2,400-3,600之间，未来或借设备性能升级与风场布局优化进一步提高。海上风电动态总投资目前大多在17~21元/W之间，对应单位容量造价(固定资产投资)为16.3~20.2元/W,我们预计未来将逐步下降。2019年元旦及以后新增核准的海上风电项目，将通过竞争方式配置和确定上网价格。远期如实现(准)平价上网(取0.40元/kWh电价)，年利用小时数提高到3,200-3,800，且造价降至10.0~11.5元/W,预计可在16年内收回成本。“平价上网”不可一蹴而就。口海上风电经济性提高背后，装备技术升级功不可没
海上风机领域，单机容量大型化渐成趋势,广东在《竞争配置办法(试行)》中鼓励采用5MW及以上容量的风机，福建在《竞争配置办法(试行)》(征求意见稿)中鼓励采用8MW及以上容量的风机。福建兴化湾一期项目为大容量风机商业化提供了“练兵”契机，8家中外制造商成功供货。

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