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直播行业深度研究报告：挖角大战终结，内容成本有望优化；用户主播粘性增强，平台马太效应突显

直播行业高速增长，移动化趋势明显。目前国内直播平台主要分为秀场直播和游戏直播，均保持高速增长趋势。2017年直播用户达到3.98亿人次，逐步逼近网络视频用户。同时在4G红利和资费下降的趋势下，移动端户外场景拓展用户使用时长。
行业规范化增强马太效应，行业格局逐渐明晰，头部平台脱颖而出。内容成本始终是直播平台的核心问题，由于用户跟随主播流动的特性，导致头部主播对平台具有较强的议价能力，恶性跳槽事件屡见不鲜。但随着17年底行业内多起诉讼结果落地，主播契约观念提升，平台对于主播控制力不断加强。从资金面来看，行业投资从初期广撒网的粗放模式到向头部平台投资进行转变，小平台难以凭借资金再度破局，头部平台将拉大领先优势。相应长尾平台逐渐消失，行业收入将向头部平台聚集。
游戏直播进入黄金时代，挖角大战有望终结。在经历多款爆款竞技性游戏以及手游风潮后，游戏直播进入黄金时期。经过2年多的激烈竞争，游戏直播行业目前已形成梯队分明的竞争格局。其中斗鱼和虎牙，无论从融资规模、用户规模和主播活跃度等来看优势显著，均处于行业第一梯队，且与其他游戏直播平台差距较大。随着主播挖角大战落下帷幕，行业发展趋于规范，斗鱼和虎牙采取精细化运营及主播去头部化策略，继续扩大优势。

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