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TMT行业专题报告：科创板云计算企业适宜估值方法与估值倍数探讨
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科创板重点推荐包括云计算在内的新一代信息技术领域，允许尚未盈利的企业上市的多元包容的上市条件也为初具规模的云计算公司提供了新的融资选择。另外允许亏损企业上市，传统主流的PE估值法便不再普遍适宜，估值成了一大难点，同时科创板采用市场询价机制，对于机构而言如何准确估值便成了重中之重。
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TMT行业专题报告：科创板云计算企业适宜估值方法与估值倍数探讨 ●科创板设立利好云计算企业，准确估值成重难点 科创板重点推荐包括云计算在内的新一代信息技术领域，允许尚未盈利的企业上市的多元包容的上市条件也为初具规模的云计算公司提供了新的融资选择。另外允许亏损企业，上市，传统主流的PE估值法便不再普遍适宜，估值成了一大难点，同时科创板采用市场询价机制，对于机构而言如何准确估值便成了重中之重。 ●从美股看云计算企业适宜估值倍数 云计算企业按照所有资产情况可分为重资产的IDC和IaaS以及轻资产的PaaS、SaaS、虚拟化厂商两大类。 重资产云计算企业:IDC企业有着较大的固定资产支出和折旧，因此市场上市场上常用PB、EV/EBITDA方法来对IDC企业估值,美股IDC企业Equinix PB在3.7-6.9X之间，EV/EBITDA在13.2-31.0X之间;laaS 企业前期与IDC企业类似，有着较大的资产支出与折旧，因此市场上常用PB、EV/EBITDA估值方法，而进入营收增长期，PS估值也是常用的方法，美股IaaS企业Rackspace PS在1.8-10.0X之间，PB在3.4-12.1X之间，EV/EBITDA在5.8-31.3X之间。 轻资产云计算企业:轻资产云计算企业会面临业务快速扩张但在一定时期内盈利能力偏弱的情况，其营收往往先于盈利能力释放，因此市场上通常用PS来对轻资产云计算企业估值。美股虛拟化企业威睿PS在2.8-8.7X之间;PaaS企业PivotalPS在7.7-14.6X之间;通用SaaS企业Salesforce PS在5.8-11.6X之间，垂直SaaS企业VeevaPS在6.7-23.1X之间。 【更多详情，请下载：TMT行业专题报告：科创板云计算企业适宜估值方法与估值倍数探讨】
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