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2019年方正化工行业策略报告：寻找白马的买点，优选成长

➢核心推荐：重点关注2019年业绩增长的确定性
建议关注：国瓷材料、玲珑轮胎、新洋丰、国光股份、利尔化学；
目前化工板块转入景气下行周期，在这个节点上我们强烈推荐兼具高成长性和护城河的五大标的。其中国瓷和利尔具备技术壁垒，新洋丰和玲珑具备低成本优势，国光则具备销售服务优势。
➢大白马：强者恒强，寻找业绩底部
建议关注：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；
虽然行业景气向下，但扩能主要由龙头主导，化工板块行业集中度将继续提升，龙头白马继续扩能和研发创新，成本进一步下降，新产品不断涌现；而行业边际产能的成本在环保推动下继续增加，龙头盈利底部不断抬升。我们预计这一波周期下行，龙头公司的业绩底部来的更早，更高。
➢石化巨头：巨大市场空间的新进入者
建议关注：桐昆股份、荣盛石化、恒力股份、恒逸石化、卫星石化；
中国的炼化行业是个巨大的市场，民营大炼化企业是新进入者，后续有望以较强的管理能力、上下游一体化、先进技术等优势树立低成本壁垒，持续扩大市场。
➢成长标的：以时间换空间，把握核心科技
建议关注：利安隆、道恩股份、万润股份、飞凯材料、新纶科技、江化微、晶瑞股份、强力新材、雅克科技有核心竞争力，大方向（新能源、OLED、电子化学品等）、渠道优势（进入核心产业链的标的）

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