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12月央行资产负债表点评：财政存款支持力度偏弱，其他资产意外增加

报告摘要：
事件：12月份货币当局资产负债表发布。
1、2018年12月份外汇占款为212，556.68亿元，环比减少40.41亿元，外汇占款连续五个月下降，但降幅相较前三个月明显降低。外汇占款对流动性的负面影响较小，人民币汇率压力减轻。
2、2018 年12月，央行对其他存款性公司债权111517.46亿元，环比增加7493.66亿元，涨幅明显，在银行市场间释放流动性。12月，央行公开市场操作（包括国库现金），净投放资金8200亿元，同当月的其他存款性公司债权的增长情况同向，均是有助于银行间市场的流动性增加。
3、12月份政府存款为28224.74亿元，比上月减少9421.56亿元。较17、16、15、14年的12月相比，本月的财政存款和往年一样保持净减少，但是为近年来为环比降幅最小年份。（14-17年12月政府存款环比变动分别为-14147亿、-12264亿、-11104亿、-12784亿）。
4、货币发行（包括MO和商业银行库存现金）方面，根据央行资产负债表数据，2018年11月“储备货币：货币发行”项为76，145.5亿元，环比增加2720.29亿元，其中MO变动增加2645.1亿元，整体降低银行体系的流动性。符合我们在12月流动性前瞻中的预期。
正回购规模是否有变动，我们结合“其他存款性公司”资产负债表“其他存款性公司对中央银行债权”这一科目下降了3000亿，预计正回购12月底已全部收回，但有所减少。

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