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证券行业12月月报：营收环比改善净利承压，板块内部持续分化

主要观点：
上市公司经营状况：环比数据营收改善、利润承压32家上市券商披露2018年12月份经营数据，统一口径下合计实现营业收入255.18亿元，环比上升67.03%，其中24家券商实现营收环比正增长，环比增长率前三的券商为华鑫证券（+198.65%）、东兴证券（+174.29%）、财通证券（+172.34%）；合计实现净利润60.99亿元，仅13家券商实现净利润正增长，环比增速排名前三的券商为东兴证券（+299.67%）、华泰证券（+224.91%）、国泰君安（+148.53%），造成营收与净利润增速分化的原因为部分券商因大额股票质押所计提的资产减值准备。
经纪：12月交投情绪回落，A股日均股基成交额为3168.54亿元，环比下降21.66%。1-12月累计日均股基成交额为3636.25亿元，同比下降23.39%。自营：12月沪深300指数下跌5.11%，中债全价指数上涨1.04%；投行：IPO节奏放缓，再融资金额环比上升，12月共有5家企业完成上市，较11月减少了家，募集资金28亿元，环比-71%，同比-83%；增发募资639亿元，环比+216%；可转债募资177亿元，环比+288%。债券承销环比持续下降，12月债券承销金额合计为6208.30亿元，环比-20%，其中企业债承销531亿元，环比+74%，同比+104%；公司债承销1777亿元，环比-27%，同比+194%；企业债及公司债合计承销2308 亿元，环比-16%，同比+167%。资本中介：12月投资者风险偏好持续下降，两融日均余额为7557亿元，环比-1.9%；截至2019年1月9日，市场质押股数6328.9亿股，较去年11月初的质押高点持续回落，质押股数减少105.7亿股。

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