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休闲零食行业线上数据跟踪：步入中速时代，三强销售依旧亮眼

投资要点：
■全网分析：中速增长时代来临，三强格局稳定。（1）2018年休闲零食阿里全网销售额597.13亿元，同比增长19.52%，已进入增速20%左右的中速增长阶段。下半年增速明显好于，上半年，一方面是双11.双12促销，消费拉动效应明显；另一方面龙头三只松鼠战略调整完毕，下半年进入业务恢复期。（2）三强格局稳定，其中三只松鼠稳居第一，百草味、良品铺子位居二、三且销售额相差不大。龙头市占率稳步提升，2018年休闲零食品牌CR3市占率为23.33%，较去年提升1.78pct，CR5市占率25.96%，CR10市占率30.09%，行业第4-10市占率较小，销售额向前三集中趋势明显。
■龙头分析：线上增速亮眼，线下布局推进。（1）2018年休闲零食CR3销售额达139.29亿元，同比增长29.39%，高于行业增速9.87pct。三只松鼠全网销售额69.62亿元，同比增长31.03%，高于行业11.51pct，上半年松鼠战略调整，下半年恢复明显。百草味全网销售额38.48亿元，同比增长30.08%，高于行业10.56pct。百草味上半年借竞争对手调整之际，实现线上销售发力。（2）三家龙头推进新零售布局各具特色。三只松鼠线上发挥其品牌优势，线下开拓三驾马车：三只松鼠投食店（直营）、零售通（2B分销）和松鼠小店（类似加盟店模式）。百草味强化爆款打造能力，线下与零售通合作，2018年成立新零售事业部以大举进入新零售市场。良品铺子线下全品类门店起家，一直采用线上线下“双线开花”的模式。

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