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皮卡行业专题报告：双证取消，皮卡市场迎来高速成长

核心观点
2019年1月1日起，交通运输部对皮卡行业的“双证取消”政策预计将会进一步释放皮卡的消费需求。智能网联爆款皮卡正在加速推出，车型的消费属性正在不断增强，行业有望从当前的40万辆迎来3-5倍的成长空间。
皮卡行业政策松绑，行业有望进入快速增长期。2018年前11月，中国总计销售皮卡39.9万辆，同比+14%，占整体汽车销量的1.6%，低于美国市场的16.0%。由于国家对皮卡行业的限制，马力小但没有限行限制的商乘两用型MPV和交叉型乘用车大幅挤占了皮卡的市场空间，而三者总计销量占比为10.5%，6倍于当前的皮卡市场。自2019年1月1日起，交通运输部取消总质量4.5吨及以下普通货运车辆道路运输证和从业资格证，是近几年皮卡行业松绑政策中最为重要的一项政策，预计将会进一步释放皮卡的消费需求，对应未来3-5倍的成长空间。行业松绑和外地车牌限行等政策刺激北京皮卡市场从11月起出现了火爆销售的场面：11月北京皮卡终端销量达到1961辆，同比+402.8%。
对比美国市场：国情决定消费，皮卡行业三足鼎立。美国市场2017年销售皮卡282万辆，占美国汽车销量的16.0%，主要是由国情导致的：（1）油价低，没有排量税，马力大、扭矩大的工具车更具有经济优势；（2）人力成本高，普通家庭对工具型车辆有日常需求；（3）皮卡文化生根已久，被赋予一定个性化的消费属性。

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