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中资美元债专题系列一:中资美元债知多少
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本篇作为系列报告的首篇,我们主要就中资美元债的发行模式、政策演变等要素进行解读;多维度地观察目前的中资美元债市场现状,并就其中的三大发行主力——房地产行业、城投企业以及银行的细分市场进行了细致梳理;旨在帮助投资者厘清中资美元债的发展脉络以及现状。
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中资美元债专题系列一:中资美元债知多少 投资要点 本篇作为系列报告的首篇,我们主要就中资美元债的发行模式、政策演变等要素进行解读;多维度地观察目前的中资美元债市场现状,并就其中的三大发行主力——房地产行业、城投企业以及银行的细分市场进行了细致梳理;旨在帮助投资者厘清中资美元债的发展脉络以及现状。 ●中资美元债融资,受境外与境内政策的双重影响。相较于我国境内债券的发行而言,美元债的发行方式整体相对简化,但是在中资美元债实际的发行和融资过程中,中国政府机构的监管对债券发行结构的设计乃至债券最终成功发行具有决定性的影响,境内政策也在持续的透明化、统一化以及过程简化。 ●中资美元债发行自2010年开始提速,市场持续扩张至2017年达到高点;2018年以来,严监管+违约风险传导,中资美元债发行量再次回落。存量中资美元债中银行(20.36%)、房地产(16.55%)是目前中资美元债存量规模最大的两个行业;中资美元债的债项评级缺失现象较为严重,且近年来较差资质的中资美元债发行占比上升;2016年以来,中资美元债的发行利率整体上行,行业分化明显。 ●中资美元债的三大发行主力现状。房地产:截至统计日(2018年12月4日),房地产美元债累计发行金额2094.42亿美元;2018年房地产美元债的短期债券发行规模明显增加;房地产美元债的发行利率显著高于中资美元债的平均发行利率。 【更多详情,请下载:中资美元债专题系列一:中资美元债知多少】
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