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中观行业诊断报告（2018年第12期）：上下游趋弱，中游分化
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望2019年，基建投资增速趋稳，能否企稳反弹还需观察，钢铁、水泥景气仍将向好，重卡销量基本无忧。投资上，除了基建产业链之外，建议关注拥有优质业绩的成长板块和5G、人工智能、工业互联网、物联网、轨交建设等高端制造业。
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中观行业诊断报告（2018年第12期）：上下游趋弱，中游分化 平安观点： ■12月高频数据有以下特点：下游方面，楼市量价整体平稳，二三线楼市成交面积有小幅回升，家电增速持续回升，汽车压力仍存，纺服外需疲软出口下滑；中游方面，钢铁、水泥发展仍良好，重卡销量增速走高；上游领域，油价持续低迷，煤价多数持平，有色整体依旧趋弱。展望2019年，基建投资增速趋稳，能否企稳反弹还需观察，钢铁、水泥景气仍将向好，重卡销量基本无忧。投资上，除了基建产业链之外，建议关注拥有优质业绩的成长板块和5G、人工智能、工业互联网、物联网、轨交建设等高端制造业。 ■市场回顾：所有行业缩量下跌，估值下探历史低位。12月几乎所有行业均呈现下跌之势，唯有通信行业股价呈现微幅上涨，伴随股价普跌，所有行业成交量全面萎缩。所有行业绝对估值均处于历史低位，金融地产与部分消费行业探至最低；周期行业相对估值历史水平有所分化，交运、军工、机械处于历史高位，建筑材料、建筑装饰处于低位。 ■估值盈利分析：周期、大金融处于低估区间，但受盈利下行压制，短期难有起色。PEG模型表明建筑材料、钢铁、房地产、采掘和化工为代表的19个行业市场价值或被低估。PB-ROE模型表明周期行业、金融地产处于低估值区间，但受盈利下行压制。 【更多详情，请下载：中观行业诊断报告（2018年第12期）：上下游趋弱，中游分化】
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