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中国医药行业2019年展望：改革、改革和改革!
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由于政策风险，2018年下半年起医疗板块出现调整。医疗改革风暴将于2019年继续。盈利可见度是关键；2019年买入经销商和中国中药。
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中国医药行业2019年展望：改革、改革和改革! 受到多项鼓励降价和整合的政策影响，医药板块的估值已跌至三年低位。鉴于2019年的政策不确定性增加，我们强烈建议投资者以自下而上的角度选股，并专注于政策风险较低、盈利可见度高的股份。 由于政策风险，2018年下半年起医疗板块出现调整。医药板块在2017年势头强劲，2018年上半年获得明显重新估值。到6月，板块开始调整。除了贸易战和人民币贬值等宏观因素外，导致板块遭下调估值的因素包括：1）联合带量采购（GPO）加速向全国扩展和覆盖更多药物，以及平均售价降幅远大于预期；2）企业控制医保成本导致药品终端增长受压；3）制药公司销售费用急涨。 医疗改革风暴将于2019年继续。展望2019年，我们预计医疗改革将继续深化，主要包括审视上游药物和审批改革、仿制药一致性评价、GPO、等级诊断和治疗，以及医保支付改革。通过这些改革，当局的主要目标是：1）尽快在市场推出临床上不可或缺的药物，为病人带来好处；2）鼓励国内厂商研发创新药物；3）要求合并仿制药和削减平均售价（例如GPO）、提高仿制药质量（例如仿制药一致性评价）；4）将药品价格降低至更可负担的水平（例如招标降价）；5）优化医保的保障范围及其支付结构，减轻国家医保报销基金的负担；6）充分利用有限的医疗资源（例如等级诊断和治疗）。 【更多详情，请下载：中国医药行业2019年展望：改革、改革和改革!】
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