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保险行业联合健康集团的他山之石和平安太保的健康服务布局：健康保险超级明星股的诞生
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联合健康集团盈利和估值双击,保险和服务两大板块互为补充。美国联合健康集团是过去10年美股的超级明星股。2012年至今其股价年复合涨幅26.5%。从市盈率的角度来看,股价涨幅的54%来自于净利润增长,46%来自于PE提升。
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保险行业联合健康集团的他山之石和平安太保的健康服务布局：健康保险超级明星股的诞生 投资要点 ■联合健康集团盈利和估值双击，保险和服务两大板块互为补充。美国联合健康集团是过去10年美股的超级明星股。2012年至今其股价年复合涨幅26.5%。从市盈率的角度来看，股价涨幅的54%来自于净利润增长，46%来自于PE提升。联合健康分保险和服务两大业务板块，两者在获客，健康管理，数据联通上互为补充。2017年健康服务板块Optum的营业收入和营业利润的集团占比为35.84%和44.13%，较之2013年提升10.73和18.24pct，毛利润率为7.36%。 ■联合健康的保险业务收入由客户数量增长和医疗费用增长共同驱动，具有抗周期性。健康保险业务（United Healthcare）2017年营业收入和利润为1632亿和85亿美元，同比增长9.88%和16.3%。联合健康在核心的医疗支出比例上（类似于赔付率）管控得当，2013年至今一直保持在80.5%-82.5%，毛利润率（类似于承保利润率）达到5.33%；保险业务根据客户来源分成四大板块：雇主和个人业务，老年人业务；联邦医疗救助业务和国际业务；其中老年人和医疗救助业务覆盖人群自2013年以来增加500万人至1558万人，是保费收入增长的核心动力； ■联合健康保险业务和国内保险公司在获客渠道，盈利模式，合作对象上差别较大。国内健康险业务泛寿险化，获客方式以个险渠道为主，成本高，而联合健康的客户主要是雇主。 【更多详情，请下载：保险行业联合健康集团的他山之石和平安太保的健康服务布局：健康保险超级明星股的诞生】
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